シカゴ商品取引所の穀物相場は今週、前半はおおむね高値圏でもみ合った後、週末、需給報告でトウモロコシが予想外の低水準の期末在庫になるとの予想が示されたことを受けて、トウモロコシ、大豆とも多くの限月がストップ高まで急騰した。先行きの需給タイト感に加え、投機資金の商品投資ブームが相場を空前の高値圏に押し上げており、週明けも強地合いを引き継いで始まりそうだが、ファンダメンタルズよりも外部環境に頼っている過熱気味の上昇相場だけに、高値波乱や調整場面も出てきそうだ。
大豆相場は今月３日、７月物が、旧ソ連の大量買い付けなどをきっかけに相場が高騰した１９７３年６月につけた１２９０セントを上回り、３４年半ぶりに史上最高値を更新した。そして、１１日の需給報告発表後には、指標となる当ぎり（１月物）が１２９６セント、さらに現在、商いの中心の３月物は１３１０セントまでそれぞれ上昇、これで大豆相場は紛れもなく史上最高値更新を実現した形となった。
１１日の需給報告ではトウモロコシのイールド（１エーカー当たり収量）が１５１．１ブッシェルと、１．９ブッシェル下方修正された。さらに、トウモロコシ相場の高騰が続く中で飼料需要が３億ブッシェルも引き上げられたことが市場に驚きを与え、トウモロコシの期近限月のストップ高につながり、大豆の期先限月や小麦でも多くの限月がストップ高となった。
トウモロコシのイールド引き下げ、飼料需要の引き上げは事前にもある程度予想されていたが、その修正幅が予想以上と受け止められた。
ある日系大手商社のトレーダーは「イールドの引き下げ幅の理由はよく分からない。飼料需要の増加については、最近、エタノールの副産物である乾燥ディスティラー・グレイン（ＤＤＧ）の需要が伸び悩んでおり、トウモロコシ飼料に回帰しているという話も聞くので、それが原因か」などと首をかしげていた。
年明けから、原油価格の１バレル＝１００ドル台乗せを呼び水に高値追いが続く穀物相場だが、ここにきて米国のリセッション（景気後退）入り観測が浮上し、株価が下落する中で、金に象徴される商品市場にますます投機筋の注目が高まるという新たなシナリオも描かれつつある。さらに、商品指数ファンドの入れ替えに伴う買い増しなどのテクニカルな支援要因や、大手投資銀行の強気の相場見通しがある中では、なかなか本格的な調整場面が訪れない。
大豆が既に３４年半ぶりに史上最高値を更新。トウモロコシも１１日に軒並み５００セント台乗せを実現し、１９９６年７月の史上最高値５５４．５０セントも視野に入れ始めた。現在のこうした強気相場の中では、南米の天候など穀物のファンダメンタルズに関する多少の弱材料が出たぐらいでは、本格調整は期待薄。金融市場や原油など他の商品市場で基調を変えるような材料やトレンドが出てくるのを待つしかなさそうだ。
１１日の立ち会い取引の終値は以下の通り（１ブッシェル当たり）。
トウモロコシ０８年３月きり＝前週末比２８．２５セント高の４９５．００セント▽大豆０８年１月きり＝同３７．００セント高の１２８６．００セント▽小麦０８年３月きり＝同２２．２５セント安の９０９．２５セント。（了）
