シカゴ商品取引所の穀物相場は今週、小麦相場が急落する中で前半は弱地合いで推移したものの、週後半に再び史上最高値を更新した原油相場につれて、トウモロコシ、大豆ともに堅調な展開となった。
目先は、南米の天候以外ではファンダメンタルズ面での手掛かり材料に乏しいことから、引き続き原油やその他の商品相場、外国為替相場などの外部材料を眺めながらの展開となりそうだ。
今週の小麦相場は、ロシアの小麦輸出関税の引き上げをめぐる話で一喜一憂させられた。特に、うわさが確認されなかった２３日、先送り方針が明らかになった２４日には、２日連続で値幅制限いっぱいまで急落。オーストラリアの生産高の水準も既に織り込まれる中では、「相場は当面の天井をつけた可能性がある」（市場筋）との声も増えている。少なくとも、これまで穀物相場全体を引っ張ってきた主役の座からは降りることになりそうだ。
一方、今週相場のけん引役となったのは一気に１バレル＝９２ドルを突破する急騰を演じた原油相場だ。バイオディーゼルへの連想で、週後半、大豆油が上昇し、大豆やトウモロコシもつれ高となった。市場では「今週の穀物相場は、ファンダメンタルズでは何も論じられなかった」（日系大手商社）とのぼやきも聞かれた。
米国で収穫作業が終盤となり、南米の天候もサプライズが少ない中では、来週も原油相場の動向や、輸出に影響を与える外為相場に注目が集まりそうだ。ただ長期的には、来年度の米国での作付面積の見通しが随時、材料視されそう。例えば、「窒素肥料の値上がりが顕著で、トウモロコシから大豆への作付面積のシフトが加速されそうだ」（日系大手商社）との指摘も出ている。
さらに、エタノールやその副産物である乾燥ディスティラー・グレイン（ＤＤＧ）の需給動向なども、中長期的な需給予測の中で関心を集めそう。ともに、輸送などのロジスティックの問題が指摘されており、エタノールは現在、需要拡大にブレーキが掛かっている。
急成長を続けた業界が転機を迎えていることは間違いないが、ここにきて原油相場の高騰が再びエタノール市場に影響を与えつつあるようだ。ＣＢＯＴのエタノール先物相場は、昨年６月の１ガロン＝４ドル超から、９月末には１．５ドル前後まで急落していたが、現在は１．７ドル程度まで急反発している。ある日系大手商社の穀物トレーダーは「原油価格の高騰を受けて石油会社がようやくエタノールの使用量を増やし始めたのでは。結局、エタノール需要の頭打ちは、ロジスティックの問題だけではなく、経済的理由も大きかったのではないか」と推測している。いずれにせよ、過渡期を迎えているエタノール業界の状況は刻々と変化しているようで、穀物相場への影響も随時チェックしていく必要がありそうだ。２６日の立ち会い取引の終値は以下の通り（１ブッシェル当たり）。トウモロコシ１２月きり＝前週末比１．７５セント高の３７２．００セント▽大豆１１月きり＝同１２．２５セント高の９９５．５０セント▽小麦１２月きり＝同５５．５０セント安の８００．００セント。（了）
メモ・大豆油が約３２年ぶりの高値を記録。
・農家によるヘッジ売りが増大した。一方、ドル安とブラジルレアル高に加えて、ブラジルのリオグランデドスル州の多過ぎる降雨をめぐる若干の懸念も支援材料。
・マトグロソ州の大豆産地は今週の降雨によって恩恵を受けている
・商品ファンドは大豆約３０００枚を買っていた。推定出来高は先物が１４万８２２６枚、オプションが３万４０７３枚に膨らんだ。
